8月美国劳动力市场全面降温 加息可能性进一步降低

时间： 2023-11-01 02:32     浏览量：506

9月1日，美国劳工部公布8月就业数据显示，美国8月非农新增就业18.7万人，高于预期的17万人，但修正了6月和7月的新增就业人数，修正后较此前降低11万人。8月失业率为3.8%，预期和前值均为3.5%。

8月数据显示美国劳动力市场呈现全面降温态势。结合过去2-3个月的就业和通胀数据来看，美国实体经济此前存在的供需矛盾已经降温，劳动力市场指标普遍趋于正常化，通胀压力明显缓解，环比已经回到正常区间。数据公布后，市场预计美联储9月不加息的概率升至93%，11月加息25个基点的概率降至31%。

分行业来看，在13个大类行业中，8月新增非农就业主要由医疗服务行业贡献，新增就业9.7万人，贡献了超过一半的增量。由于疫情后医疗服务需求增加，而相关人员培训要求较高，就业的补充较慢，这也是目前唯一保持就业强劲增长的行业，其余12个大类行业的就业均向疫情前水平快速回归甚至已低于疫情前水平，反映了存量政策退坡后劳动力市场需求的降温。此外，近期好莱坞罢工事件以及美国卡车运输业龙头公司倒闭，也对就业人数构成约5.4万人的拖累。

图：医疗保健是8月非农就业的主要支撑（新增非农就业：千人）

展望后续，随着美国存量政策红利逐步被消化，如超额储蓄已经回落至不足1/3 的水平，难以继续为美国经济提供充足的安全垫，同时增量政策趋于收敛，如财政由此前的拉动转为小幅收紧，金融条件保持中性偏紧态势，我们预计美国劳动力市场降温的趋势 仍将延续，通胀环比预计保持在正常区间。从市场预期看，美国核心CPI环比中枢维持0.2%，年内加息结束的预期基本合理。在没有风险事件触发的情况下，预计美国经济回落的幅度可能是渐进、温和的，降息的触发条件仍有待观察。

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