让利投资者 提升获得感 公募费率改革全面推进

时间： 2023-12-27 02:02     浏览量：506

费率改革是公募基金行业今年一大关键词。7月，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，全面优化公募基金费率模式。同时，公募基金的证券交易佣金费率已有调整。

在业内人士看来，公募基金实施费率改革让利于民，将提升投资者持有体验，体现公募基金普惠金融属性。费率改革虽在短期内引发行业“阵痛”，但长远来看，这一举措将激励管理人苦练“内功”，以更好的业绩回报投资者，促进各方呵护行业健康发展生态。

公募基金费率改革有序推进

7月，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内分三个阶段采取15项举措，全面优化公募基金费率模式。

公募基金费率改革有序推进，第一阶段主要是降低主动权益类基金费率水平。7月8日，易方达基金、广发基金、华安基金、中欧基金等头部基金公司率先宣布降低旗下部分权益类产品管理费率、托管费率。具体来看，管理费率从每年1.5%调整到1.2%，托管费率从每年0.25%调整到0.2%。此后，公募基金降费阵营持续壮大，中小公募基金也纷纷宣布降低旗下基金费率，至此全行业136家基金管理人已调降旗下基金费率。此外，自7月7日起，新注册的主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准。

值得一提的是，头部基金管理人也主动降低旗下指数产品的费率。例如，易方达基金今年陆续调低了旗下科创板50、科创100、中证1000、中证2000等多只指数产品的费率。

在降低存量基金费率的同时，创新型浮动费率基金密集问世，为投资者提供了更多选择。截至12月6日，公募基金费率改革后推出的首批20只创新浮动费率基金均宣告成立，首募规模合计超过76亿元，从运作模式来看，分别与业绩挂钩、与持有期挂钩、与管理规模挂钩。

“公募基金费率改革的主要目的是优化公募基金行业的费率结构，降低投资者的投资成本，提高投资者的收益和满意度，从而促进公募基金行业的健康发展。随着浮动费率产品的推出，基金管理人根据基金业绩或规模等因素调整管理费率，这种产品可以更好地激励基金管理人提高投研能力和风控水平，同时可以让投资者与基金管理人共享收益和风险。”易米基金副总经理程伟庆说。

此外，公募基金交易结算模式进一步优化完善。9月13日，中国证监会印发《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式有关事项的通知》，推动券商交易模式提质增效、提升服务能力，同时允许符合条件的公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进一步降低中小基金管理人的运营成本，有效缓解公募基金费率改革对中小基金管理人的影响。

近日，公募基金行业费率改革第二阶段工作启动。12月8日，中国证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》。文件提出：一是降低公募基金证券交易佣金费率；二是降低证券交易佣金分配比例上限；三是强化内部制度约束和外部监督制约；四是进一步优化信息披露内容和要求。

促进行业长期健康发展

在多位业内人士看来，公募基金费率改革虽然会经历一段“阵痛期”，但长远来看其对行业健康发展将产生积极影响。

程伟庆表示，对于基金公司而言，费率下降带来的短期影响显而易见，如经营收入下滑、员工激励调整、业务模式转向等。“未来我们将更加重视公募基金产品和专户产品的资源布局，两手都要抓，全面锻造公司多产品多类型的投资管理能力，重视权益类产品的发展，更好地发挥船小好掉头的优势，力争为持有人获取更多的超额收益。”

“公募基金费率下行是大势所趋，管理费下降虽然短期内会对机构的业务有所影响，但长期来看会倒逼更多机构向‘买方’转型，也给投顾收费腾挪出了空间。”盈米基金CEO肖雯建议，金融机构可在内部开设试验田，让真正有志于投顾业务的人去转型。

嘉实基金相关人士表示，基金公司要持续加强各项能力建设，通过练内功、夯实基础设施建设等手段降本增效，提升市场竞争力和防范风险能力，推进公募基金行业进入良性、可持续的发展阶段。

上海证券相关研报表示，对基金公司而言，费率改革将对基金管理人收入形成直接冲击，或将进一步加剧行业竞争。基金行业马太效应显著，大型基金公司由于规模效应，固定成本率下降，降费对其影响较小。对中小基金公司而言，降费加大了中小基金公司的营收压力，或将挤压其存活空间，但同时也提高了行业竞争力度，倒逼中小基金公司发展差异化的基金产品结构。这将有利于提升基金行业产品和业务创新力度，从而构建优胜劣汰、进退有序的行业生态。

“降低费率有利于提升行业综合竞争力和基金行业的长期资本形成，可以更好地吸引养老金、保险资金、理财资金等长期资金通过公募基金配置权益类资产，从而推动权益类基金发展，为促进资本市场平稳健康发展提供充足资金和良好环境，推动行业高质量发展。”上海证券在研报中称。